作为产业链最上游的关键环节，硅料供应量和价格走势深刻影响着整个光伏行业。
回顾来看，2023年多晶硅的价格波动较大。受产品库存持续积压影响，2023年春节后多晶硅价格再度回落，从2023年2月初的23万元／吨左右，一路跌至6月的6万元／吨。经过较长周期的利润下行，此后多晶硅跌幅开始收窄，并于2023年7—9月触底回升，连涨12周。进入2023年10月之后，多晶硅价格再度下滑，目前在6万—7万元／吨的水平低位震荡。据中国有色金属工业协会硅业分会的数据，本周N型硅料成交均价为6.96万元／吨，周环比上涨2.65%。
国投安信期货分析师肖静认为，硅料价格小幅上涨的根本原因在于N型硅料结构性供应紧张。“由于下游N型硅片产出比例持续攀升，市场对N型硅料的需求不断上升，加之春节临近，下游备货需求较强，市场询单量增加。同时，四川地区电价上调导致成本上升，对硅料价格产生较强的支撑效应。”肖静表示，短期价格反弹并不意味着硅料价格已见底。当前，P型电池降本增效空间日趋殆尽，为推动光伏产业技术升级与高质量发展，N型高效电池等先进技术的研发推广成为光伏行业发展的主要目标。在政策导向和技术革新要求下，多晶硅环节技改速度较为领先，后期虽有短期价格错配现象，但随着N型市场供应份额的提升，价格将逐步走低，甚至向成本线靠拢。据了解，当前多晶硅部分生产商的N型供应占比近50%，头部N型供应占比更达70%。
“硅料价格上涨以N型硅料为主，目前P型和N型硅料价格走势分化，N型硅料价格因下游N型组件和电池片的价格较高，需求较好，N型硅料的价格也较P型坚挺，两者之间的价差有扩大的趋势。但是由于硅料产能投放和爬坡的速度快于下游需求的增长速度，因此光伏产业链上游仍面临过剩风险。”广发期货分析师纪元菲也认为，虽然硅料价格短期有所企稳，且N型料有所反弹，但长期来看仍将承压。同时，在N型硅料的利润驱使下，硅料生产企业倾向于生产N型料，因此未来N型料的产量增加也将限制N型料的涨价空间。
在全球新能源需求持续攀升的大背景下，光伏产业步入高速发展阶段。经过一轮产能扩张后，我国多晶硅行业在2023年迎来了产能过剩的元年。数据显示，截至2023年年底，多晶硅产量达到147.5万吨，实现同比增长80%，股票配资平台远超下游硅片68%的同期增速。“当前，多晶硅市场供需失衡，部分在建项目或面临暂停的风险。”肖静表示，长远来看，供应过剩的现象并不一定对行业发展构成负面影响。
展望2024年，肖静认为，受行业竞争加剧和利润缩减的影响，以及前期投资项目的持续性，我国多晶硅产量可能继续保持增长态势，整个市场仍将处于产能过剩的局面，但增速将大幅下滑。此外，2024年多晶硅市场竞争将进入白热化阶段，部分弱势企业可能面临破产风险。然而，在光伏装机需求环比增长的背景下，整个行业仍具备发展潜力。纪元菲也认为，2024年硅料供应过剩仍是大概率事件，但也将伴随着结构性的短缺。随着下游N型料和电池片的需求增长，新投产产能质量较低，N型料或将出现结构性短缺，支撑其价格。
值得关注的是，作为工业硅目前最大的消费领域，多晶硅供应的增长推动了工业硅的需求，多晶硅的价格波动一定程度上对工业硅的价格产生影响。谈及多晶硅产能释放导致硅料环节过剩对工业硅期货价格的影响，纪元菲认为，多晶硅是工业硅的直接下游需求，大量的产能投放和爬坡势必增加对工业硅的需求，有利于工业硅价格上涨。不过，由于多晶硅过剩导致价格承压利润走低，也难以给到工业硅太好的采购价格，压低原料采购价格有利于降本增效，此外，若高成本企业面临亏损，或将考虑减停产，届时将对工业硅需求带来不利影响，拖累工业硅价格。
“尽管我国多晶硅市场面临供应过剩的状况，但在对比有机硅、铝合金及出口的表现上，多晶硅在工业硅消费方面仍具备确定性的增长潜力。”肖静表示，尽管2023年底多晶硅对工业硅进入了集中采购阶段，但近期光伏产业链的情绪趋于紧张，1月份硅片、组件环节预期排产出现明显下滑，尽管硅料生产暂时保持正常，但产业链各环节相互关联，对原料采购节奏也将有所影响，这种变化在工业硅期货价格上得以体现，使得原本支撑工业硅价格的因素相较之前有所减弱。
从盘面上来看，当前工业硅期价正处于低位震荡态势。1月18日，工业硅期货主力SI2403合约报收13270元／吨，下跌1.08%。
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